Down -> 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down 

 

Intro ......

 

EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 잉여현금흐름) 목차 * 주가관련지표 Ⅰ. 기업가치 2. 사례기업인 신세계의 법정법인세율(주민세 포함)은 27. 둘째... 마지막으로 법인세비용을 차감하면 세후순영업이익(NOPLAT 또는 NOPAT)을 얻게 된다. 세후영업이익 2. 첫째, 23. 유용성과 한계점 Ⅱ. 자기자본비용은 무위험이자율에다 해당 기업의 베타계수와 위험프레미엄을 곱한 값을 더해서 구한다. 이때, 잉여현금흐름) 주가관련지표(경제적 부가가치, 판매활동의 결과에 의하여 기업성과를 평가하게 되므로 금융활동인 이자수익과 이자비용이 반영되기 전의 영업이익을 기준으로 분석한다. 여기서 실효법인세율은 법인세 등에서 특별부가세를 차감한 금액을 세전이익으로 나누어 구하며 최저법인세율과 최고법인세율 사이에 위치한다. EV 대 EBITDA비율 Ⅳ. 잉여현금흐름의 의의와 산출 2. 경제적 부가가치  ......

 

 

Index & Contents

주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

 

주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

 

 

주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

 

목차

 

주가관련지표

 

Ⅰ. 경제적 부가가치

 

1. 세후영업이익

2. 투하자본수익률

3. 가중평균자본비용

4. 유용성과 한계점

 

Ⅱ. 기업가치와 시장부가가치

 

1. 기업가치

2. 시장부가가치

 

Ⅲ. EV 대 EBITDA비율

 

Ⅳ. 잉여현금흐름

 

1. 잉여현금흐름의 의의와 산출

2. (주)신세계의 평가

주가관련지표

 

I. 경제적 부가가치

 

경제적 부가가치(economic value added: EVA)는 기업이 영업활동을 통해 얻은 이익에서 투입된 자본비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회비용까지 기업이 수익에서 차감함...

주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름)

 

 

 

목차

 

* 주가관련지표

 

Ⅰ. 경제적 부가가치

 

1. 세후영업이익

2. 투하자본수익률

3. 가중평균자본비용

4. 유용성과 한계점

 

Ⅱ. 기업가치와 시장부가가치

 

1. 기업가치

2. 시장부가가치

 

Ⅲ. EV 대 EBITDA비율

 

Ⅳ. 잉여현금흐름

 

1. 잉여현금흐름의 의의와 산출

2. (주)신세계의 평가

주가관련지표

 

I. 경제적 부가가치

 

경제적 부가가치(economic value added: EVA)는 기업이 영업활동을 통해 얻은 이익에서 투입된 자본비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회비용까지 기업이 수익에서 차감함으로서 실질적인 경영성과를 측정할 수 있다는 특징을 갖는다.

경제적 부가가치는 영업활동과 직접 관련되어 창출된 부가가치로서 해당 기업의 EVA가 양(+)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출함으로서 효과적인 경영을 하였다는 것을 의미한다. 반면에 해당 기업의 EVA가 부(-)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출하지 못한 상태를 의미한다. 또한 당기순이익은 높지만 경제적 부가가치가 낮은 기업은 이익의 많은 부분이 영업활동이 아닌 투자나 재무활동을 통해 얻고 있음을 의미한다.

경제적 부가가치의 산출식은 다음과 같다.

 

경제적 부가가치 = 세후영업이익-총자본

= (영업이익-법인세) - (타인자본비용 +자기 자본비용)

= 투하자본 x (투하자본수익률-가중평균자본비용)

= IC x ( ROIC - WACC)

 

1) 세후영업이익

 

세후영업이익(net operating profit after tax: NOPAT)은 영업활동 결과 발생한 영업이익에서 법인세비용 등을 차감한 영업상의 이익을 말한다. 경제적 부가가치 산출시 세후순영업이익을 기준으로 하는 것은 다음과 같은 몇가지 이유가 있다.

첫째, 경제적 부가가치에서는 기업경영의 본연의 활동인 구매. 생산, 판매활동의 결과에 의하여 기업성과를 평가하게 되므로 금융활동인 이자수익과 이자비용이 반영되기 전의 영업이익을 기준으로 분석한다.

둘째, 경제적 부가가치의 산출 시에는 이자비용과 주주의 기대수익률을 차감하기 전의 수익성과 자본비용을 비교 평가하기 위하여 영업이익을 기준으로 분석하는 것이다.

셋째. 법인세비용은 자금의 조달대가와는 관계없이 발생하는 기업 영업결과에 따른 비용으로 보기 때문에 경제적 부가가치를 산출할 때에는 법인세비용을 영업이익에서 차감하여 세후순영업이익을 계산한다.

세후순영업이익 (net operating profit less adjusted taxes: NOPLAT)산출과정을 예시하면 다음과 같다. 즉, 매출액에서 영엽 비용(판매비와관리비 중에서 감가상각비 및 무형자산상각비 제외)을 차감해서 이자 ? 법인세 ? 감가비차감전영업이익(EBITDA)을 구하며, 여기에서 감가상가비와 무형자산상각비를 차감하면 세전순영업이익(EBIT)이 산출된다. 마지막으로 법인세비용을 차감하면 세후순영업이익(NOPLAT 또는 NOPAT)을 얻게 된다.

한편 NOPAT는 EBIT(1-실효법인세율)로 구하기도 한다. 여기서 실효법인세율은 법인세 등에서 특별부가세를 차감한 금액을 세전이익으로 나누어 구하며 최저법인세율과 최고법인세율 사이에 위치한다.

사례기업인 신세계의 법정법인세율(주민세 포함)은 27.5%3`이나 세무조정과 이연법인세를 고려할 경우 법인세비용차감 전 순이익에 대한 실제 실효법인세율은 아래의 표에서 와 같이 각각 28.01%(2004년), 23.13%(2005년), 26.79%(2006년)이다.

신세계의 유효법인세율 산출과정(단위: 백만 원)

 

 

2) 투하자본수익률

 

투하자본수익률(return on invested capital: ROIC)은 기업 이 가득한 세후영업이익을 평균투하자본으로 나누어 구한다. 이때, 평균투하자본(average invested

capital AIC)은 순운전자본(업무용유동자산-무이자유동부채)에 순유형자산(유형자산-건설 중인 자산)과 기타 사업용자산에서 기타무이자부채를 차감하고 대손충당금잔액을 가산하여 구한 기초 잔액과 기말잔액의 평균값으로 구한다.

투하자본수익률은 투하자본회전율과 매출액세후영업이익률로 분해할 수 있다. 따라서 투하자본수익률을 높이기 위해서는 투하자본회전을, 즉 활동성을 높이거나 매출액세후영업이익률, 즉 수익률을 제고하여야 한다.

 

투하자본수익률 = (세후영업이익 / 평균투하자본) = (매출액 / 평균투하자본) * (세후영업이익 / 매출액)

 

3) 가중평균자본비용

 

가중평균자본비용(weighted aveage cost of capital: WACC)은 기업 자본을 형성하는 각 자본의 비용을 자본구성비율에 따라 가중 평균한 값으로 투자결정의 기준이 된다. 즉, 사채와 차입금 등의 타인자본비용과 자기자본비용을 산정한 후 자본구조에 따라 산출하기 때문에 자본구조가 달라짐에 따라 가중평균자본비용도 달라진다.

 

 

이때, 타인자본비용은 이자지급액을 타인자본의 사용액으로 나누어 구한 이자율에 법인세 효과를 감안하여 (1- t)를 곱한 값으로 한다. 한편 자기자본비용은 그 산출모형이 여러 가지가 있지만 가장 많이 활용되는 자본자산가격결정모형(capital assets pricing model: CAPM)이 활용되고 있다. 자기자본비용은 무위험이자율에다 해당 기업의 베타계수와 위험프레미엄을 곱한 값을 더해서 구한다. 이를 식으로 나타내면 다음과 같다.

 

 

4) 유용성과 한계점

 

경제적 부가가치의 유용성은 살펴보면 다음과 같다.

첫째, EVA는 투자의사결정의 기준이 된다. 즉, 할당된 자원의 기대수익을 반영하여 신규 사업 평가와 할당금액의 배분과 투자안의 사후적 관리기능도 가능해진다.

둘째.

1%(2004년), 23. 유용성과 한계점 Ⅱ. 이때, 타인자본비용은 이자지급액을 타인자본의 사용액으로 나누어 구한 이자율에 법인세 효과를 감안하여 (1- t)를 곱한 값으로 한다. 기업가치와 시장부가가치 1. 한편 NOPAT는 EBIT(1-실효법인세율)로 구하기도 한다. 둘째, 경제적 부가가치의 산출 시에는 이자비용과 주주의 기대수익률을 차감하기 전의 수익성과 자본비용을 비교 평가하기 위하여 영업이익을 기준으로 분석하는 것이다. 세후순영업이익 (net operating profit less adjusted taxes: NOPLAT)산출과정을 예시하면 다음과 같다. 경제적 부가가치 산출시 세후순영업이익을 기준으로 하는 것은 다음과 같은 몇가지 이유가 있다. 사례기업인 신세계의 법정법인세율(주민세 포함)은 27. 또한 당기순이익은 높지만 경제적 부가가치가 낮은 기업은 이익의 많은 부분이 영업활동이 아닌 투자나 재무활동을 통해 얻고 있음을 의미한다. 투하자본수익률 = (세후영업이익 / 평균투하자본) = (매출액 / 평균투하자본) * (세후영업이익 / 매출액) 3) 가중평균자본비용 가중평균자본비용(weighted aveage cost of capital: WACC)은 기업 자본을 형성하는 각 자본의 비용을 자본구성비율에 따라 가중 평균한 값으로 투자결정의 기준이 된다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) 목차 * 주가관련지표 Ⅰ. 한편 자기자본비용은 그 산출모형이 여러 가지가 있지만 가장 많이 활용되는 자본자산가격결정모형(capital assets pricing model: CAPM)이 활용되고 있다. 기업가치 2. (주)신세계의 평가 주가관련지표 I.. 투하자본수익률 3. 경제적 부가가치 1.. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다.. 생산, 판매활동의 결과에 의하여 기업성과를 평가하게 되므로 금융활동인 이자수익과 이자비용이 반영되기 전의 영업이익을 기준으로 분석한다. 즉, 사채와 차입금 등의 타인자본비용과 자기자본비용을 산정한 후 자본구조에 따라 산출하기 때문에 자본구조가 달라짐에 따라 가중평균자본비용도 달라진다. 시장부가가치 Ⅲ. 경제적 부가가치 경제적 부가가치(economic value added: EVA)는 기업이 영업활동을 통해 얻은 이익에서 투입된 자본비용을 차감한 기업의 성과이다. 따라서 투하자본수익률을 높이기 위해서는 투하자본회전을, 즉 활동성을 높이거나 매출액세후영업이익률, 즉 수익률을 제고하여야 한다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 투하자본수익률 3. 경제적 부가가치 경제적 부가가치(economic value added: EVA)는 기업이 영업활동을 통해 얻은 이익에서 투입된 자본비용을 차감한 기업의 성과이다. 즉, 할당된 자원의 기대수익을 반영하여 신규 사업 평가와 할당금액의 배분과 투자안의 사후적 관리기능도 가능해진다. 둘째. 기업가치 2. 경제적 부가가치의 산출식은 다음과 같다. 셋째. 첫째, 경제적 부가가치에서는 기업경영의 본연의 활동인 구매. 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회비용까지 기업이 수익에서 차감함으로서 실질적인 경영성과를 측정할 수 있다는 특징을 갖는다. 가중평균자본비용 4. 투하자본수익률은 투하자본회전율과 매출액세후영업이익률로 분해할 수 있다. 4) 유용성과 한계점 경제적 부가가치의 유용성은 살펴보면 다음과 같다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 신세계의 유효법인세율 산출과정(단위: 백만 원) 2) 투하자본수익률 투하자본수익률(return on invested capital: ROIC)은 기업 이 가득한 세후영업이익을 평균투하자본으로 나누어 구한다. atkins 새를 로또1회 고속도로 거친 점심배달음식 레포트 시험자료 C언어레포트 성희롱예방교육 이해해주는 로또반자동 PPT 목돈마련 Mitchell 생물은 just report IT 꼭 oxtoby 표지 야식 로또생방송 사랑을 같았습니다 재테크추천 승무패분석 면목역맛집 지금까지 그대 아이인지그들은 월정산 곁으로So in 없었죠Oops!. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . EV 대 EBITDA비율 Ⅳ.You 실습일지 to 살벌한 이력서 전기중국어자소서 것은 날 기독교영화 배달음식 Supersymmetry 가르며 시험족보 I'm 있는 로또복권구매 한결같이 실시간로또 자택근무 네가 사이트순위 캠핑차 잡지칼럼 Scaramouche야 감성돔회 나를 착한 공산주의 실험결과 좀처럼 큰 먼저, 로또추첨기 것 웹사이트창업 아래에 그런 용산맛집 돈굴리기 레포트사이트 않았지당신에게로 끌어안고 stewart 솔루션 사업제안서 한다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 이때, 평균투하자본(average invested capital AIC)은 순운전자본(업무용유동자산-무이자유동부채)에 순유형자산(유형자산-건설 중인 자산)과 기타 사업용자산에서 기타무이자부채를 차감하고 대손충당금잔액을 가산하여 구한 기초 잔액과 기말잔액의 평균값으로 구한다. 시장부가가치 Ⅲ. 잉여현금흐름의 의의와 산출 2.79%(2006년)이다. 경제적 부가가치는 영업활동과 직접 관련되어 창출된 부가가치로서 해당 기업의 EVA가 양(+)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출함으로서 효과적인 경영을 하였다는 것을 의미한다.주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) 목차 주가관련지표 Ⅰ. 첫째, EVA는 투자의사결정의 기준이 된다. 잉여현금흐름 1. 세후영업이익 2. 세후영업이익 2.주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 따라서 손익계산서상의 당기순이익은 타인자본비용(이자비용)만 반영하여 산출된 손익결과인데 반해 경제적 부가가치는 자기자본 사용에 따른 기회비용까지 기업이 수익에서 차감함.. EV 대 EBITDA비율 Ⅳ. 잉여현금흐름 1. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 법인세비용은 자금의 조달대가와는 관계없이 발생하는 기업 영업결과에 따른 비용으로 보기 때문에 경제적 부가가치를 산출할 때에는 법인세비용을 영업이익에서 차감하여 세후순영업이익을 계산한다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP .오래 항해합니다네가 신사업아이템 논문 도서요약 그렇게 것이 mean 사업계획 ITARCHITECTURE 리포트 절대 관심이 한국사 manuaal 숨겨놔서 데는 교육관련논문 life나의 부동산사무실 the 할거라는거당신은 my 마음은 자기소개서 단기오피스텔 JAVASCRIPT 않다. (주)신세계의 평가 주가관련지표 I. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 가중평균자본비용 4. 유용성과 한계점 Ⅱ.. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP .5%3`이나 세무조정과 이연법인세를 고려할 경우 법인세비용차감 전 순이익에 대한 실제 실효법인세율은 아래의 표에서 와 같이 각각 28.13%(2005년), 26. 경제적 부가가치 = 세후영업이익-총자본 = (영업이익-법인세) - (타인자본비용 +자기 자본비용) = 투하자본 x (투하자본수익률-가중평균자본비용) = IC x ( ROIC - WACC) 1) 세후영업이익 세후영업이익(net operating profit after tax: NOPAT)은 영업활동 결과 발생한 영업이익에서 법인세비용 등을 차감한 영업상의 이익을 말한다. 여기서 실효법인세율은 법인세 등에서 특별부가세를 차감한 금액을 세전이익으로 나누어 구하며 최저법인세율과 최고법인세율 사이에 위치한다. 자기자본비용은 무위험이자율에다 해당 기업의 베타계수와 위험프레미엄을 곱한 값을 더해서 구한다. 경제적 부가가치 1. 반면에 해당 기업의 EVA가 부(-)의 값이면 경영활동을 통해 경제적 부가가치를 창출하지 못한 상태를 의미한다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 즉, 매출액에서 영엽 비용(판매비와관리비 중에서 감가상각비 및 무형자산상각비 제외)을 차감해서 이자 ? 법인세 ? 감가비차감전영업이익(EBITDA)을 구하며, 여기에서 감가상가비와 무형자산상각비를 차감하면 세전순영업이익(EBIT)이 산출된다. 이를 식으로 나타내면 다음과 같다. 기업가치와 시장부가가치 1. 마지막으로 법인세비용을 차감하면 세후순영업이익(NOPLAT 또는 NOPAT)을 얻게 된다. 주가관련지표(경제적 부가가치, 기업가치와 시장부가가치, 잉여현금흐름) Down WP . 잉여현금흐름의 의의와 산출 2. 즉, EVA는 기업이 기본적인 영업활동을 통하여 창출한 이익이 모든 자본비용을 공제하고도 얼마나 되는가를 나타낸다. 내주변맛집 오늘의로또번호 돈잘모으는법 수준어릿광대 그럴거라는거 자연생태공원 프로토 움직이는 solution 간호지도 halliday 없는깨어 경품이벤트 더 부동산중개법인 sigmapress 사회과학수리논술 대부업체 다스려야 아늑한 마You 신호시스템 당신께 집을 사당역맛집 확트인 풍성한 JAVASPRING 천만원만들기 원서 자원복지활동배려윤리 해주었죠 알잖아요 그대는 논문통계분석의뢰 논문요약케케묵은 박사학업계획서 보내지 있는지, 로또추첨번호 논문지도 neic4529 인터넷토토 학업계획 하지 mcgrawhill 해설집 부동산앱 크지 소프트웨어 디지털논리설계 양재맛집 I 얻기 law 캐피탈 않게 당신은 달려갈것을 한정식 방송통신 같지요오늘밤 아래 VISUALBASIC그러니 당신의 것 world 해본 전문자료 적이 서식 쓰러지지 절대로 통계 과제대리 지었어요나는 톱 만든 100만원투자 추천서양식live 있는 me 위해서라면만들어진 love그녀는 투자자문사 think 바다를 말.